在范畴达63万亿好意思元的影子银行体系中，韩国正成为一个受到密切温雅的薄弱治安。

　　利率飞腾后，房地产风险敞口在国表里出现了问题，促使普信集团（T.Rowe Price Group Inc．）和野村控股（Nomura Holdings Inc．）等金融公司对该行业的影子贷款压力暗示担忧。

　　客岁，韩国一家主要贷款机构的拖欠率确实翻了一番，达到6.55%，花旗集团（Citigroup Inc．，c）的经济学家经营，有111万亿韩元（合800亿好意思元）的名堂融资债务处于“问题”景况。韩国成本市集筹商院（Korea Capital Market Institute）的数据线路，客岁韩国影子银行向房地产行业提供的融资达到创记录的926万亿韩元 ，是10年前的四倍多。

　　战略制定者通过扩大某些贷款担保来进攻危险彭胀的风险，但建筑商Taeyoung Engineering & Construction Co．客岁底发布的令东说念主恐慌的重组公告凸显了危险爆发的要挟。该公司最大的债权东说念主上周暗示，该公司将需要进行约1万亿韩元的债转股，以摒除成本减值。

　　这种重组例必会加重影子银行（非银行贷款机构经常被称为影子银行）的压力。说明金融理会委员会（Financial stability Board）的数据，与其他发达经济体比拟，韩国该行业中可能组成理会风险的行径占比较大，相对范畴仅次于好意思国。

　　普信（T.Rowe Price Group Inc．）群众固定收益投资组合司理Quentin Fitzsimmons暗示：“韩国正在发生的情况可能是其他场地可能发生的情况的一个缩影。这让我感到担忧。”

　　影子银行贷款（包括经常被称为私东说念主信贷的贷款）在2008年金融危险之后赶快增长，原因是银行撤出高风险贷款，促使范畴较小、利润较低的企业转向其他渠说念。

　　在韩国央行（Bank of Korea）成为2021年首批加息的主要央行之一后，为此类告贷再融资的挑战变得特殊。固然，目下边临融资成本飞腾未必效果的经济体远不啻韩国一个。2024岁首三个月，好意思国杠杆贷款的负约率朝上6%，风险最高的欧洲垃圾债券的利差最近扩大到疫情早期以来的最高水平。

　　但在韩国，这种担忧的流程不错从战略响应的赶快流程上看出。金融监督院相干东说念主士本月初暗示，在对第一季度贷款不良情况进行评估后，有可能对储蓄银行进行现场检查。

　　韩国总统尹锡悦在本月早些时辰的议会选举中失利，但至少在投票完了后，当局可能有更大的目田来重新聚合元气心灵计帐不良贷款。

　　野村控股（Nomura Holdings Inc．）经济学家Jeong Woo Park暗示，政府将加快房地产行业的重组。他说，Taeyoung的债务问题不是完了，但很可能是名堂融资债务压力的运行。

　　不外，与该地区其他国度不同，合座信用风险并莫得激勉更无为的经济毁伤。

　　很多受到此类风险惊吓的私东说念主贷款机构已接头将资金投向包括韩国在内的亚洲其他地区。举例，KKR & Co．本年早些时辰签署了一项向房地产公司Innovalue提供4000万好意思元贷款的合同。

　　但韩国房地产低迷的最倒霉期间可能还莫得到来。花旗集团（Citigroup）经济学家金旭（Jin-Wook Kim）本月重申了该行的不雅点，即名堂融资债务的重组将使下半年的经济增长放缓至他们的基本情况下的0.2%。

　　1997年亚洲金融危险后，韩国向国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）央求拯救，名堂融资贷款（一种短期债务）在诞生商中很受宽饶。

　　在低利率和房地产价值飞腾的几年里，使用这种资金的作念法赢得了势头。券商参与了这一瞥动，将这些贷款证券化，并将其出售给货币市集投资者。

　　但它们已成为最近几次张惶的共同踪迹。

　　韩国信贷市集出现问题的第一个迹象出目下苟简19个月前，其时位于首尔东北部的乐高乐土（Legoland）的诞生商未能偿还名堂融资贷款，导致韩国短期债务收益率出现群众金融危险以来的最大涨幅。然后，在客岁7月，由于记挂房地产押注时机不对时宜，一家非银行贷款机构、韩国最大的信用配合社之一的一家分行被动关闭。

　　到目下为止，韩国当局设法摒弃了横祸。在泰永事件之后，他们应承，要是需要摒弃溢出效应，将扩大660亿好意思元的理会决策。上个月，政府以数十亿好意思元的颠倒辅助来辅助这些应承。

　　国际货币基金组织（International Monetary Fund）亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）暗示：”他们正在责罚风险，但必须密切监控。”“一些范畴较小的机构可能会濒临风险。”

　　战略制定者无法承受房地产价钱的急剧下落，这可能会加重不良贷款并毁伤经济，就像20世纪90年代日本发生的那样。

　　韩国的非银行贷款机构在以前10年里对外洋生意房地产进行了大批投资，这是受有意的汇率和办公室的永远租约提供安全讲述的不雅念（这种不雅念在疫情爆发前很常见）的眩惑。

　　其中很多财富在疫情后的衰败中遭遇了吃亏。Hana Alternative Asset Management对伦敦第一家禽零卖和办公室物业的投资等于一个例子。

　　范畴较小的贷款机构濒临的要挟最为严重，至少在亚洲，这类贷款机构经常被视为私东说念主信贷市集的一部分。

　　惠誉国际评级（Fitch Ratings）亚太金融机构操纵马特•崔（Matt Choi）暗示：”鉴于政府绸缪重组一些发达欠安的竖随即点，咱们以为一些范畴较小的非银行金融机构更容易受到影响。”

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牵累剪辑：杨淳端 星空app