9月2日，国度香烟专卖局发布改良后的《电子烟交游搞定笃定》（以下简称“笃定”）。笃定提到，坚捏市集决订价钱，征战完善主要由市集盘曲的电子烟家具价钱造成机制。同期，国产内销电子烟家具出厂价、建议零卖价由电子烟家具坐褥企业和电子烟品牌捏有企业自主确定，批发价由电子烟批发企业联接筹备搞定资本、国度税收策略等成分，在出厂价的基础上合理确定。

　　东财Choice数据高慢，当前A股电子烟板块领有35家上市公司，但联接其2023年年报及2024年半年报来看，电子烟手脚新式香烟业务，其收入在筹议公司的主营中占比拟小。不外业内东说念主士合计，中国电子烟家具出口额保捏增长态势，新式市集增长权贵；国内在法令趋严及口味渐渐优化的布景下，后续合规家具销售仍是有望显现逐季回升趋势，因此仍看好电子烟业务弥远发展前程。

　　征战完善价钱造成机制

　　9月2日，为深刻贯彻落实《电子烟搞定主见》（国度香烟专卖局公告2022年第1号），进一步加强电子烟交游搞定，规范电子烟坐褥流畅次序，保险电子烟市集主体正当权利，国度香烟专卖局发布改良后的《电子烟交游搞定笃定》。

　　改良后的笃定共六章三十条，改良的主要内容包括：将关联交游主体长入规范的称号以及讲解理解内容长入列入附则中，对交游类型的刻画进行了再行梳理，完善了总量搞定的具体内容，新增和简化了部分搞定条件，并删除了与交游搞定无关的纯平台时间性处理内容。

　　开端：国度香烟专卖局

　　笃定提到，国务院香烟专卖行政主宰部门征战寰球长入的电子烟交游搞定平台。照章获取香烟专卖许可证的电子烟用烟碱原料销售企业、电子烟用烟碱坐褥企业、雾化物坐褥企业、电子烟坐褥企业（含家具坐褥、代加工、品牌捏有企业等，下同）、电子烟批发企业（含电子烟入口筹备企业）、电子烟零卖筹备主体等各样电子烟市集主体应当通过平台进行交游。收支口电子烟家具、雾化物和电子烟用烟碱应当按关联方法通过平台进行备案。

　　笃定明确，平台实行会员制搞定，照章获取香烟专卖许可证的电子烟用烟碱原料销售企业、电子烟用烟碱坐褥企业、雾化物坐褥企业、电子烟坐褥企业、电子烟批发企业（含电子烟入口筹备企业）、电子烟零卖筹备主体等，需要开展电子烟交游或收支口备案的，应当通过平台注册成为交游会员，方可通过平台进行交游或备案。

　　笃定还冷落，坚捏市集决订价钱，征战完善主要由市集盘曲的电子烟家具价钱造成机制。

　　开端：国度香烟专卖局

　　笃定高慢，国产内销电子烟家具出厂价、建议零卖价由电子烟家具坐褥企业和电子烟品牌捏有企业自主确定，批发价由电子烟批发企业联接筹备搞定资本、国度税收策略等成分，在出厂价的基础上合理确定。

　　入口电子烟家具入口价、建议零卖价由电子烟入口筹备企业与外商协商确定，批发价由电子烟入口筹备企业联接筹备搞定资本、国度税收策略等成分，在入口价的基础上合理确定。

　　笃定还方法，兼并规格电子烟家具实行寰球长入销售价钱，并在平台上公开。产业链各规范筹备利润应当处于合理区间，电子烟家具价钱总水平保捏基本清爽。

　　多家上市公司涉足电子烟业务

　　从2012年运转，全球电子烟销量急速高潮。市集磋商机构Euromonitor数据高慢。2012年以来，全球的电子烟用户，从1000万东说念主掌握飙升到了当前的4000多万东说念主。其中，好意思国成为了世界上最大的电子烟破钞国。

　　2015年至2019年，普遍资金涌入电子烟赛说念。凭据天风证券以及天眼查数据，在此时候约发生过40起电子烟品牌融资事件，如今行家熟识的RELX悦刻、魔笛MOTI等品牌的融资皆发生在这几年间。

　　行业电子烟利弊孕育的同期也伴跟着门槛低、无证筹备等一系列问题。2019年运转，国度陆续出台了筹议策略：电子烟“线上禁售令”、电子烟纳入香烟监管体系、《电子烟搞定主见》、寰球长入电子烟交游搞定平台上线……多轮策略调养下，电子烟市集走向规范化、规范化，不少中袖珍电子烟品牌被淘汰出局。

　　凭据东财Choice数据，当前A股共有35家上市公司被列入电子烟主张股。但从主营组成来看，电子烟业务收入占上市公司主营收入的比重并不高。

　　以劲嘉股份为例，公司是较早涉足电子烟规模的上市公司之一。按其2024年半年报的泄漏，公司主要家具是高时间和高附加值的烟标，中高端有名破钞品牌的彩盒包装，镭射纸/膜、烟膜等包装新材料以及新式香烟成品，同期蔓延电子材料业务。公司本年上半年竣事营收14.84亿元。其中，包装业务仍然占据了大头，比重为85.28%，而以电子烟为主的新式香烟业务占比为6.16%，收入金额为9150.60万元。

　　顺灏股份主商业务为特种环保纸以及印刷品的坐褥销售，昔时不仅跨界电子烟还涉足过钠电板。凭据最新泄漏，公司当前造成了特种环保纸、印刷品、工业大麻爽朗加工、新式香烟研发销售等四伟业务。公司本年上半年竣事营收7.06亿元，镀铝纸、印刷品收入占比永别为32.71%、44.35%，而新式香烟收入占比仅0.38%，金额为270.09万元。

　　锂电板企业亿纬锂能一向擅长多规模投资，公司2014年以4.39亿元的大手笔拿下新三板电子烟龙头麦克韦尔50.1%的股权。2020年，麦克韦尔以“想摩尔国际”的称号在香港上市，为亿纬锂能带来了腾贵的收益。

　　不外跟着国内电子烟行业的渐渐规范，亿纬锂能2022年减捏了想摩尔国际的股份。亿纬锂能最新泄漏高慢，公司主营为破钞电板、能源电板和储能电板三伟业务板块。而破钞电板的愚弄规模相等平素，也并不局限于电子烟一类家具。

　　就当前情况来看，尽管新式香烟业务还未在筹议上市公司业务中占据最主要塞位，但筹议数据仍高慢这片市集前程精深，尤其是国外呈现出繁盛的需求。

　　天风证券的磋商高慢，2024年7月，中国电子烟出口超10亿好意思元，新兴市集增长权贵。分地区来看，前五大出口标的地（好意思国、英国、俄罗斯、德国、韩国）所有这个词占举座出口额的62.9%，好意思国仍然是最大市集。

　　同期，跟着科技的超越和破钞者对体验感的追求，带屏正在成为电子烟行业的趋势与潮水。自Elfbar推出带油电高慢屏的Funky Republic TI7000一次性电子烟以来，Rab Beats、HQD、FRESOR等电子烟品牌接踵跟进。凭据Vape Sourcing的数据，一次性电子烟热卖家具的前两名均成立高慢屏，售价在15好意思元掌握，当前已有超300款带屏家具，浸透率超三成。跟着浸透率的不停晋升，筹议产业链有望受益。

　　小崧股份日前在2023年齿迹理解会上暗意，公司联搭伙源聚焦东南亚市集，并从多方面组建销售团队，通过多团队多步地多渠说念开展电子烟国外售售业务。赢合科技则暗意，子公司斯科尔基于在英国及欧洲其他国度品牌业务获取了较好发展的精致劝诫，斯科尔筹备渐渐在全球更多重心区域践诺和销售斯科尔电子烟家具。

　　被问及电子烟产量时，盈趣科技也泄漏：“公司2023年告成竣事了电子烟中枢部件及整机的量产，已构建了'零件+中枢部件+整机'垂直一体化的业务体系，在电子烟规模的举座才智在捏续晋升，天然电子烟筹议家具收入短期有所下落，然则咱们看好电子烟业务弥远发展前程。”

　　国金证券分析团队合计，一方面，好意思国对电子烟行业监管越发科学，市集有望迎来本体性扩容。另一方面，国内市集在法令趋严及口味渐渐优化的布景下星空app，后续合规家具销售仍是有望显现逐季回升趋势。举座来看，不管是国内市集如祖国外市集，新式香烟业务将渐渐孝敬本体增量。